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侃股:中特估公司回购港股能提升“含金量”

北上资金持续净买入,足以说明A股的吸引力,而很多中特估公司又同时存在A股和港股,港股价格远低于A股同股股票,本栏认为,如果相关公司能够回购港股并注销,对于提升估值很有好处。

现在很多中特估股票,估值已经很低,有些公司股价甚至不到净资产值一半,而它在港股的交易价格更低,于是很多投资者就误以为这家公司的估值并不便宜,这显然是一种误导。那么有什么办法能够纠正这种误解呢?回购股价更低的港股显然是很好的办法。

投资者可以先回顾三六零回归A股的案例。先是三六零觉得自己的股价太低,于是就找了很多大机构,一起在美股买回全部股票并退市,然后回到A股上市,市值一下上涨了好多倍。这就是一个很成功的案例。现在很多银行股也是一样,例如民生银行,在A股的股价只有不到4元,在港股则不到3港元,假如民生银行可以回购全部的港股并注销,只留下A股股票,那么此时A股的股价就不再受到港股低股价的牵绊,这样能很好地提升民生银行的估值水平。

花大笔资金去回购港股,会不会对民生银行本身带来不利的影响?完全不会。试想,民生银行最新每股净资产值高达11.89元,港股股价只有2.87港元,如果民生银行能够用不到4港元的股价回购全部港股,那么对于其他股东来说,公司的每股净资产值还会进一步提高,这对于A股的估值水平提升也很有好处。

类似的股票还有很多,只要是港股股价低于每股净资产值的,上市公司如果回购股份,都能提升公司的含金量水平,这对于估值和股价都有好处。如果觉得回购全部港股并退市有些过激,那么回购一部分股票并注销也是不错的选择,只要上市公司不断减少港股的规模,港股的股价就能得到提升,这对于公司股票在A股的股价提升有积极作用。

有些时候,投资者关注AH股溢价水平,或许并不是A股太贵了,而是港股太便宜了,所以中特估公司在港股回购股份,从整体看是利大于弊。

当然,也有人担心如果回购了港股股份,会不会让境外投资者很难买入中特估公司了?其实不然,现在有陆股通,也有QFII等其他投资渠道,如果境外资金看好A股公司,大可以直接买入A股股票,并不一定非要买入港股。例如巴菲特,当时买入了港股比亚迪,但如果当时没有港股比亚迪,只有A股比亚迪,那么巴菲特有可能就直接买入A股比亚迪了。目前的A股市场已经是一个开放的大市场,境外资金完全可以直接购买A股,对于绩优的中特估上市公司而言,回购并注销港股股票,或许会是不错的选择。

北京商报评论员 周科竞

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