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经济将延续向好态势 A股呈现震荡向上格局

  2023年即将收官,头部券商研究团队陆续对2024年A股的投资时机及资产配置等市场关注的问题做出研判,普遍认为2024年市场信心将重聚,A股市场将呈现震荡向上格局,指数表现可能前稳后升,市场整体机会大于风险成为头部券商共识。

  2024年市场信心将重聚

  头部券商2024年投资策略的关键词各有特色,如中金公司的“行则将至”、中信证券的“信心重聚”、中国银河的“格物・鼎新”、申万宏源的“厚积而薄发”、海通证券的“破晓”等。

  展望明年,海通证券策略团队认为,A股基本面复苏将是市场上涨的有效支撑,而企业盈利回升的关键在于宏观有动能和中观有驱动。

  中信证券首席策略师秦培景认为:“2024年,市场信心将重聚,投资者行为变化驱动估值修复是A股市场的主旋律,预计上半年弹性更大,下半年震荡分化。”

  “随着稳增长政策效果显现,经济延续向好态势,企业业绩迎来边际改善,为A股向上行情提供支撑。”中国银河研究院策略分析师、团队负责人杨超表示,当前A股估值处于历史中低水平,具有较大修复空间。同时,中长期资金引入力度不断加大,市场情绪逐步回暖,增量资金状况有望缓步改善。但是,海内外存在较多不确定性扰动。研判2024年A股在周期更替时期,震荡上行概率大,随着海外货币政策转向,下半年上行动能或更为明显。

  “在大分化的时代背景下,结构重于总量,2024年随着国内经济温和复苏,企业盈利上行,内外部环境改善带动资金面转为温和净流入,由此A股将震荡上行,主要宽基指数有望小幅上涨。”招商证券策略首席张夏团队也持有相同观点。

  具体节奏上,中金公司研究部国内策略首席分析师、董事总经理李求索表示,年底至明年,国内政策与改革的方向及力度、经济修复进程、海外美债利率趋势拐点或将对A股节奏带来影响,预计2024年指数表现可能前稳后升。

  中信建投证券策略首席分析师陈果的观点则更加积极。陈果认为,2024年A股有望进入小牛市,主要源自两大因素改善,一是全球宏观流动性明显改善,二是国内稳增长力度或将超预期。这将推动2024年A股盈利正增长。

  低风险特征板块存投资机会

  2024年,如何配置股票备受市场关注,各家头部券商也有自己的研判。增量资金方面,秦培景预计主动公募调仓增配低位复苏板块,ETF承接增量资金入市;主观多头私募加仓空间较大,量化私募监管持续优化;交易型外资边际转向积极,配置型外资仍在等待入场时机;保险等中长期资金稳步入场将成为压舱石。

  主题风格方面,张夏团队预计在盈利触底回升和美债利率下行趋势下,A股将转向成长风格占优。行业层面,结合宏观环境和科技周期、产能供需格局、行业景气核心驱动因素变化、过去两年市场表现等因素综合判断,建议关注科技、医药和部分周期,二季度后关注新能源。

  华泰证券研究所策略首席分析师王以认为,节奏上,核心资产可能率先反弹,而后期待市场整体趋势性行情开启。从资产方面看,从现在起到12月底关注核心资产,2024年年中关注大盘成长。

  “2024年上半年成长价值风格相对均衡,但随着海外货币政策转向,下半年成长股占优可能性逐步上升。”杨超也认为。

  配置方面,李求索认为,2024年景气回升或基本面迎来反转的行业将增多,部分中期前景仍向好的领域经历长周期调整后估值消化充分,政策继续支持经济转型,技术的进步与创新也有望成为潜在的结构增长亮点,配置环境将好于2023年。建议关注六大主题,现代化产业体系建设、人工智能及数字经济、国企改革、消费“精细化”、“出口链”受益领域、超跌优质龙头。

  国泰君安策略方奕团队则表示,下一阶段股票投资更看重确定性,机会在低风险特征(低估值、低负债与稳定现金流)板块。

  此外,申万宏源研究所策略首席分析师傅静涛提示,2024年值得跟踪研究两个重大潜在产业趋势,一是华为链创新,消费电子产品创新能力向电动车迁移,供给创造需求产业趋势加速。二是AI,作为强大的工具,爆款应用出现只是时间问题。继续关注AI海外应用的A股映射,包括机器人、智能驾驶、游戏。

  本报记者 周尚

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