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新增社融和信贷均超预期 6月金融数据亮眼

  央行日前公布的最新金融数据显示,6月金融数据整体表现亮眼,总量和结构均超预期。

  其中,6月人民币贷款增加3.05万亿元,同比多增2296亿元,环比大幅多增1.69万亿元。社会融资规模增量为4.22万亿元,环比大幅多增2.66万亿元。虽比上年同期少9859亿元,但仍实现超预期回暖。

  此外,今年上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元,比上年同期多4754亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加15.6万亿元,同比多增1.99万亿元。

  业内人士预计,下半年货币政策将继续维持市场流动性合理充裕,有可能会再度小幅降准支持金融机构加大信贷投放,同时,不排除继续下调政策利率以刺激需求的可能。

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福建省福州市长乐区的一家纺织生产企业车间内,员工在抓紧生产。(图片由CNSPHOTO提供)

  人民币贷款大幅增长

  数据显示,今年上半年,我国人民币贷款增加15.73万亿元,同比多增2.02万亿元。

  其中,6月人民币贷款增加3.05万亿元,在高基数基础上仍同比多增2296亿元,环比大幅多增1.69万亿元,创下历史同期新高。其中,企业与住户贷款均大幅放量。

  分部门看,企业中长期贷款仍是新增信贷的主要拉动力量。上半年,企(事)业单位贷款增加12.81万亿元。分项来看,短期贷款增加3.84万亿元,中长期贷款增加9.71万亿元,票据融资减少8924亿元;非银行业金融机构贷款减少15亿元。

  其中,6月的数据也十分亮眼:企(事)业单位贷款增加2.28万亿元,同比、环比分别多增687亿元、1.42万亿元。其中,企业短贷和中长贷分别增加7449亿元、1.59万亿元,分别同比多增543亿元、1436亿元。

  在住户部门贷款新增方面,6月住户部门贷款新增9639亿元,同比多增1157亿元,其中短贷、中长贷分别同比多增632亿元和463亿元。

  植信投资研究院高级研究员王运金认为,企业中长期新增信贷同比多增,表明银行对基建、制造业、科创、中小微企业等中长期信贷的支持力度不减。同时,监管部门适当控制了票据融资增长,注重增强信贷投放的有效性,因此,票据融资6月同比减少,意味着金融“脱虚就实”效果显现。

  民生银行首席经济学家温彬表示,在季节性效应和政策加力下,6月新增信贷明显回升,信贷结构有所优化。但近期多项经济数据表明,亟待政策进一步加力稳固。

  M1、M2增速延续回落趋势

  数据显示,今年6月末,广义货币(M2)余额为287.3万亿元,同比增长11.3%,增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.1个百分点;狭义货币(M1)余额69.56万亿元,同比增长3.1%,增速分别比上月末和上年同期低1.6个和2.7个百分点;流通中货币(M0)余额10.54万亿元,同比增长9.8%。

  值得注意的是,截至目前,M2增速已经连续4个月下滑。今年2月至6月,M2增速分别为12.9%、12.7%、12.4%、11.6%、11.3%。

  “6月M2同比增速延续回落,但仍居高位。一是6月信贷投放明显回升,信贷派生力度仍较强;二是财政支出力度较大,对M2有所支撑,6月财政存款减少1.05万亿元,同比多减6129亿元。”温彬表示。

  中国银行研究院研究员梁斯分析,M2同比增速走低主要有两方面原因:一是银行信贷投放放缓,带动存款规模下降。二季度以来,企业融资需求有所转弱,信贷投放放缓带动存款下降。二是居民消费意愿增强。今年以来,消费环境发生极大改变,居民消费动力稳步回暖,储蓄意愿有所下降。特别是居民外出购物、就餐、旅游、观影活动增加,相关消费明显扩大。

  “宽信用”进程将进一步深化

  6月以来,逆周期调节政策加码。近日,央行二季度货币政策委员会例会重提“加大宏观调控政策力度,要求做好跨周期调节”以及“保持信贷合理增长、节奏平稳”。6月底,央行宣布增加支农支小再贷款和再贴现额度。

  此外,央行和国家金融监管总局两部门日前决定延长房地产“金融16条”部分政策期限,表明稳经济政策正在持续发力。

  财通宏观团队认为,后续仍将有降息等宽松政策跟进,贷款市场报价利率(LPR)尤其是5年期以上LPR利率或进一步下行。随着宏观政策调节力度不断加大,叠加信贷政策工具的支持,预计下半年信贷总量有望保持平稳增长。

  国泰君安研究员董琦、曹金丘表示,居民部门改善的持续性仍有待观察,但当前经济已经初步出现企稳信号,向宽信用的传导仍需政策发力,宽松加码也是必选项。贴近政策领域的融资需求修复较好,如基础设施、普惠和绿色贷款等。此外,地产信用承接能力仍不强,与此同时居民“贷款早偿”行为等能否趋势性退潮,还受到理财收益预期、收入预期等多重因素的影响。因此,政策轻踩油门将持续。货币端,在当前稳经济的背景下,降息周期仍在途中,降准方面也有一定空间。

  “在下半年物价水平有望持续处于温和水平的前景下,若需要进一步加大稳增长政策力度,降息降准都有一定空间。”东方金诚首席宏观分析师王青认为,着眼于为经济复苏提供有利的货币金融环境,预计三季度金融数据将持续在高位运行。为此,监管层将通过适时降准、持续加量续作MLF(中期借贷便利)等方式,及时补充银行体系中的长期流动性,支持银行加大信贷投放力度;另外,三季度实体经济融资成本也将延续稳中有降态势。

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